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Wednesday, September 17, 2008

我睇下哩隻衰野幾時上返去

中鐵建 (1186.HK) 符合08年上半年中期業績;仍享有強勁的增長勢頭

摘要

中鐵建(CRCC)早前公佈的2008年度中期業績符合市場預期,當中,有數個事項值得留意包括利潤率持續改善、每股盈利增長及海外新合約數目持續上升。

考慮到公司較其主要競爭對手中國中鐵(390.HK)更集中於鐵路建設業務及有強大的收入增長後,我們認為中鐵建能享有一些價格上升的潛力及較高而合理的市盈率,而其市盈率將為34至35倍(根據上一次探討中國中鐵的研究報告,我們建議的市盈率為33.05倍)。我們重申我們對中鐵建的「買入」評級,但由於某些盈利及虧損項目的假設需要進行調節以及反映全球經濟正在放緩,目標價將會由每股15.56港元下調至14.65港元。

符合08年上半年中期業績

以利潤率持續改善及新合約數目持續上升方面來看,我們認為中鐵建的中期業績令人滿意。

就公司的銷售額表現而論,其主要來源乃源於其核心業務鐵路建設,而公司於2007年全年業績中所訂下的目標亦已經達成。中鐵建預期,到2008年底,經營溢利將能達到2,008億元人民幣。因此,當撇除一系列銷售稅的因素後,上半年的經營溢利會達到823.3億元人民幣,相當於全年溢利的約41%。此外,考慮到上半年及下半年的收入分佈很可能分別是40%及60%,而此目標應可於年底時達成。同時,這百分比亦反映出國內的建設業務往往有季節性的因素存在。

雖然公司上半年面對原料及消費品價格持續上升,特別是國內的鋼鐵價格已平均上升28%,不過公司在成本控制管理方面仍然做得相當出色。最終,中鐵建的毛利上升26.1%,而毛利率由6.48%增至7.27%。至於純利率方面,由於利得稅開支由33%減至25%,因延遲稅務資產所影響,令其純利率較上一個半年大升271.6%。不過,當這個一次性因素被移除後,純利率則上升50%。


Saturday, September 06, 2008

好耐冇上過XANGA寫野啦, 哩段時間自己既肢體就好似機器一樣係咁做野, 但係個腦就冇運作過一樣一面空白. 哈哈 或者叫四肢發達頭腦簡單啦.

返埋下星期一就放兩個星期假啦, 如果冇記錯, 下星期二(9/9/08)放到後個星期一呀(21/9/08), 放兩個星期假冇野做, 多數都係屋企發臭啦.


Sunday, August 24, 2008

星期五鸚鵡襲港期間, 一個銀行男職員去石澳玩浪既時候被捲出大海. 而今日, 我同班同事就去左石澳玩. 個天氣係我地入去既時候都算好差啦, 落雨落到好似落狗屎咁. 去到大浪灣個天先好番D呀. 好耐冇去過沙灘啦. 對上一次都係年幾前啦. 個樣俾個太陽哂到好紅呀........


Friday, August 22, 2008

黃昏既時間, 係28樓高既大廈上面, 一杯伏特加馬丁尼, 已經可以幫妳將日中既唔開心隨住汁液往身體外流.

開心既時候, 一杯簡單既莫希圖可以幫妳既心情更加錦上添花


Thursday, August 14, 2008

Invisible Lai

返工時候過既每一刻, 都有大大小小唔同既問題, 即使做既野結果都係一樣, 但係過程就會一個客人有每個人唔同既問題, 每一個客人妳都要用唔同既方式去應付, 除左食飯一個中頭唔計算在內, 返工每一刻都有唔同既事可以令到自己忘記寂寞既感覺.

 

每一早起身都會成日好想搵借口唔去返工, 原因唔想面對其他人. 但一想到自己改左一個日本名: 長期良尾, 就要死死地起身返工. 返地鐵既時間就好似一個被人宣告死刑既人一樣踏上一條慢慢長路. 陪我返工既只係電話既MP3同埋手上既報紙.

 

返到公司既一刻真係有個衝動想轉頭返屋企. 但係都敵唔過我信奉既金錢教.

 

食飯既一個中頭自己一個無無聊聊係房, 一個人面對一個雪櫃, SINK, 周圍有好多既宣傳單張同一個走火通道. 唯一可以消弭到哩一個鍾頭既就係盡量搵時間同周公傾計. 明明有時一早起身精神都算OK, 但係為消弭時間都要咁做.

 

放工就係全日最要命既時間, 做完自己手頭上既野, 自己就要改一個鬼佬名: Mr. Invisible. 妳一做完野, 妳就會覺得自己係公司係多出既員工. 覺得自己冇咩用途, 人地唔會理妳, 做自己野, 完全當妳透明. 妳唔會感覺到自己係公司係員工之一, 唔會感覺到妳會存在係公司. 係既, 公司裡面既文化就係小圈子啦, 大有大既圈, 細有細既圈, 妳唔係任何一方既就係公司多出既員工,…….等等等等等, 等到大圈小圈做完野就會開一個跑數大會, 鼓勵員工去做多D, 就算做唔到數都要講到做到, 每一個OBJECTION HANDLE都係CHANCE. 唔好放過任何一個機會,……….

 

每日既生活就係同一樣重重複複, 一日廿四小時裡面, 基本上只有妳做緊野既時候妳先會FEEL到自己係有妳自己既存在價值, 其餘既17個中頭妳就會消失係哩個世界上, 哩個世界再冇一個人叫HENRY, 只會有一個叫MR. INVISIBLE既人存在……….



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